カテゴリー: 無限塾

**2023年10月4日のBTC相場見通し**

* **底堅い展開を予想します。**
* **オプションストライクの綱引きの結果、27,000ドルに吸い寄せられましたが、オプション期日を迎えたことによりマグネット効果が薄れ、28,000ドル台まで上昇しました。**
* **直接的な買い要因は、政府閉鎖回避によるリスクオンですが、金曜日のブラックロック分のETF判断延期で下げ渋ったことも大きかったと考えられます。**
* **テクニカル的にも一目均衡表の雲を上抜け、3役好転の買いサインが点灯しました。**
* **ウィリアムズ連銀総裁の利上げピーク発言も買い材料となっています。**
* **ただし、今週金曜日の雇用統計と来週のCPI次第で、上昇幅は限定的になる可能性があります。**

**用語解説**

* **オプションストライク**：オプションの価格が行使される価格。
* **マグネット効果**：オプションストライクに近い価格が投資家から注目され、その価格帯に取引が集中すること。
* **ETF**：Exchange Traded Fundの略。上場投資信託。
* **一目均衡表**：テクニカル分析手法の一種。
* **3役好転**：一目均衡表の三役好転とは、転換線、基準線、遅行線が順番に上昇する状態のこと。
* **ダマし**：相場が反転する前に一時的に上昇すること。
* **FOMC**：連邦公開市場委員会。米国の中央銀行であるFRBの政策決定会合。
* **雇用統計**：米国の雇用状況を示す統計。
* **CPI**：消費者物価指数。米国の物価上昇率を示す統計。

**考察**

BTC相場は、2023年10月4日現在、28,000ドル台で推移しています。政府閉鎖回避によるリスクオンと、ブラックロック分のETF判断延期による買い戻しの動きが重なり、底堅い展開となっています。

テクニカル的にも、一目均衡表の雲を上抜け、3役好転の買いサインが点灯していることから、上昇トレンドへの転換が期待されます。

ただし、今週金曜日の雇用統計と来週のCPI次第で、上昇幅は限定的になる可能性があります。雇用統計が堅調となれば、FRBの利上げ継続を織り込む動きが強まり、BTC相場は調整局面に入る可能性があります。また、CPIが予想以上に上昇すれば、インフレ懸念が再燃し、BTC相場は下落する可能性があります。

投資を行う際には、これらの点に注意が必要です。

**2023年9月25日～29日、ビットコイン相場は以下の動きとなりました。**

* **25日**：CMEのBTC先物が取引を再開すると、BTCは394万円から390万円に急落。ドル建てで2.6万ドル水準となる387万円で下げ止まる。
* **26日**：コンファレンスボードの9月消費者信頼感指数が下振れた一方、米政府予算案の協議難航に伴う政府機関閉鎖懸念から金利の上昇が止まらず、BTCは390万円周辺で方向感に欠ける展開。しかし、米超党派議員のSEC宛書簡を好感し、ジリ高に転じる。
* **27日**：アルトコイン主導で400万円にタッチ。しかし、米耐久財受注の上振れを受けた米債利回りの上昇により、上げ幅を消す。
* **28日**：米経済指標の下振れを受けて米債利回り反落。BTCは405万円まで上昇。
* **29日**：先週高値近辺がレジスタンスとなり、400万円台前半で揉み合う。

**今週の相場上昇により、BTCは前週の米FOMC後の下げ幅をほぼ解消しました。**

ドル建てでは28日、節目2.7万ドルの終値での回復に成功。また、19日にトライ失敗となった7月高値と8月高値を基点とする下降トレンドラインを再び試す展開となっており、本稿執筆時点ではなし崩し的に同トレンドラインの上で相場が推移しています。

**今後の見通しについて、以下の2つのパターンが考えられます。**

* **パターン1：**29日発表の8月の米個人消費支出（PCE）価格指数が上振れサプライズとならず、BTCは下降トレンドラインを終値で上回る。
* **パターン2：**29日発表の8月の米個人消費支出（PCE）価格指数が上振れサプライズとなり、BTCは下降トレンドラインを突破する。

**ただし、相場が反落した場合でも2.5万ドル〜2.6万ドルエリアは相応に強いサポートになると見ており、トレンドラインの上抜けに失敗した場合でも、同エリアを維持しているうちは過度に悲観する必要はないでしょう。**

**なお、これらの見通しはあくまでも参考であり、今後の相場はさまざまな要因によって変動するため、投資を行う際にはご自身の判断で行うようにしてください。**

**用語解説**

* **CMEのBTC先物**：シカゴマーカンタイル取引所で取引されるビットコイン先物。BTCの価格変動を先物市場で取引できる。
* **ドル建て**：BTCの価格を米ドルで表したもの。
* **コンファレンスボード（CB）**：米国の民間調査機関。消費者信頼感指数などを発表している。
* **米超党派議員**：アメリカ合衆国議会の両院から選ばれた議員で、政党や思想を超えて協力する議員のグループ。
* **米証券取引委員会（SEC）**：アメリカ合衆国の証券取引を監督する政府機関。
* **現物ビットコイン上場投資信託（ETF）**：ビットコインそのものを投資対象とするETF。
* **米耐久財受注**：アメリカ合衆国における耐久財の受注量。
* **米中古住宅販売制約指数**：アメリカ合衆国における中古住宅の販売の制約度合いを示す指数。
* **米連邦公開市場委員会（FOMC）**：アメリカ合衆国の中央銀行である連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定会合。
* **米個人消費支出（PCE）価格指数**：アメリカ合衆国における個人消費の価格変動を示す指数。
* **リスクオフ**：リスク資産から安全資産への資金シフト。
* **200日線**：過去200日の終値の平均値。長期的なトレンドの判断に用いられる。

**2023年9月28日20時20分現在**

**ビットコイン（BTC）の見通し**

* 27日のBTCは、前日比0.1%下落の391.3万円で取引を終了した。
* 日足終値が移動平均線（14EMA）を下回り、弱気トレンドを示唆している。
* オシレーターも足元で下落し、モメンタムの低下を示唆している。
* ボラティリティ指数のADX（13）も下落し、トレンドの弱体化を示唆している。
* テクニカル指標では弱気を示すモノが多くあり、全体的には弱気なチャートとなっている。

**今後の見通し**

* 価格は14EMA（392.2万円）を下回っており、53EMA（394.7万円）も下落しており、長期トレンドも弱気となっている。
* 一目均衡表の雲も先行スパン1（391.4万円）が先行スパン2（399.6万円）を下回っており、弱気を示唆している。
* 買い材料が乏しく、弱気なチャートとなっていることから、今後も下落する可能性が高い。

**解説**

* **移動平均線（14EMA）**：過去14日間の終値の平均値を結んだ線。
* **オシレーター**：相場のモメンタムやトレンドの強弱を示す指標。
* **ボラティリティ指数**：相場の変動率を示す指標。
* **テクニカル指標**：過去の価格や出来高などのデータに基づいて、今後の相場を予測する指標。

上記の点を踏まえて、BTCの今後の見通しをまとめると、以下のとおりです。

* 今後も弱気な展開が続く可能性が高い。
* 下落トレンドが継続する可能性があり、390万円を割り込む可能性もある。
* 買い材料が乏しいため、買い戻しは慎重に行う必要がある。

8月28日-9月3日のビットコイン（BTC）対円相場の週足終値は、前週比25,940円（0.68%）安の3,804,849円とほぼ変わらずだった。

**要点**

* BTCは週足ベースではほぼ横ばいだった。
* 29日に米D.C.控訴裁判所が現物ビットコインETF承認を支持したことで上昇したが、31日に上げ幅を消失した。
* その後は、SECによる現物ビットコインETFの承認判断延期や米IT株の軟化が相場の重石となった。

**解説**

* 29日に米D.C.控訴裁判所が現物ビットコインETF承認を支持したことで、現物ビットコインETFの承認への期待感が再浮上した。
* 現物ビットコインETFとは、ビットコインそのものを裏付け資産とするETFのこと。現物ビットコインETFの承認が実現すれば、ビットコインの投資しやすさが増し、相場の上昇を後押しすると考えられる。
* 7月の米JOLTs求人件数の下振れなども相場の支援となり、BTCは一時410万円にワンタッチした。
* JOLTs求人件数とは、米国の非農業部門の職務開口数を計測する指標。求人件数が減少すると、労働市場の逼迫が緩和していることを示唆し、金利の上昇を抑制する効果がある。
* 一方、ドル建てで28,000ドルとなる同水準周辺で相場は伸び悩むと、短期の利食いが入り反落。すると、ロングの投げが入り、31日には上げ幅を完全に掻き消した。
* BTCは、ドル建てで28,000ドルを超えると売りが強まる傾向にある。
* SECによる複数現物ビットコインETFの承認判断延期、まちまちとなった米経済指標に米IT株の軟化が相場の重石となった。
* 米IT株は、ビットコインと相関性が高いと言われており、米IT株の軟化はビットコインにも悪影響を及ぼす。

**今後の展望**

* 現物ビットコインETFの承認可否を巡り相場が振り回された1週間だったが、結局は方向感を示すことに失敗した。
* 手掛かりに乏しかったジャクソンホール会議を市場が消化する中、先週は米労働市場の逼迫緩和を示すデータも散見されるようになり、米金利やドルの上昇余地は今週も限定されよう。
* また、ジャクソンホール会議以降でシカゴ・オプション取引所（Cboe）のボラティリティ指数（VIX）が低下基調となっており、全体的な市場のリスク選好度は萎縮した状態から改善に向かっていると言える。
* ただし、今週は経済指標の面では目星い材料に乏しい1週間とも言え、BTCは引き続き底堅くも上値の重い展開が続こう。
* 週央6日には全米供給管理協会（ISM）の8月サービス業動向レポート、7日には中国の8月貿易収支の発表を控えているが、市場としては13日に発表される8月の米消費者物価指数（CPI）への注目度の方が大きいか。
* 19日〜20日には米連邦公開市場委員会（FOMC）も控えており、利上げ停止や利下げのタイミングに関して手掛かりを探る状態は今週にかけても変わらないだろう。
* 他方、テクニカルの側面では、BTCの相対力指数（RSI）が徐々に回復して「売られ過ぎ」水準とされる30%を回復している。
* ただ、相場の下降トレンドに対してRSIが上昇するダイバージェンスが起きているということは、相場トレンドに変化が出るサインとも言え、不意なアップサイドへの動きにも注意しておきたい。

**ダイバージェンスとは**

ダイバージェンスとは、テクニカル分析の用語で、相場のトレンドとテクニカル指標のトレンドに乖離が生じることを指します。ダイバージェンスが発生すると、相場トレンドが転換する可能性が高いと考えられ、トレンド反転の予兆として用いられます。

ダイバージェンスには、以下の2種類があります。

ブルish ダイバージェンス：相場が下落トレンドにあるにもかかわらず、テクニカル指標が下落を止めて上昇に転じる現象
ベアish ダイバージェンス：相場が上昇トレンドにあるにもかかわらず、テクニカル指標が上昇を止めて下落に転じる現象
ダイバージェンスは、相場トレンドが転換する可能性が高いと考えられるため、トレンド反転の予兆として用いられます。しかし、ダイバージェンスが発生したからといって、必ずしもトレンドが転換するわけではありません。あくまでも、トレンド反転の可能性が高いというシグナルとして解釈することが重要です。

ダイバージェンスは、他のテクニカル指標と組み合わせて用いることで、より精度の高いトレンド分析を行うことができます。

ビットコイン長期保有者の動向に関するBitfinexのレポートによると、以下のことが明らかになった。

* 長期保有者は資産を蓄積し続けており、3年以上動かされていないBTC量が総供給量全体の40%を占めている。
* 短期的な保有者の動きはより流動的で、その動向がBTC価格の下落に影響を与える傾向にある。

**重要用語の解説**

* CDD（Coin Days Destroyed）：特定期間内で取引されたビットコイン数と、それらのBTCが最後に動かされてからの経過日数を掛け合わせて算出される指標。CDDが低い場合、それは長期保有者が基本的に資産を売却していないと解釈される。
* 弱気相場：仮想通貨市場において、価格が下落傾向にある時期。
* 現物ビットコインETF：仮想通貨の現物を裏付けとした上場投資信託。

**具体的な事例**

* 8月17日にビットコイン価格が12%急落した際、約10億ドル以上のポジションが清算されたにも関わらず、CDDはほとんど変わらなかった。これは、長期保有者が基本的には手放さなかったことを示唆する。
* 8月中旬には、特定のビットコインアドレスが5月から3か月で急増し、約11万8,300 BTC（約4.46兆円）に達して話題となった。このアドレスは米国の株・仮想通貨取引所ロビンフッドに属していると推測される。
* 30日には、米国の資産運用会社グレースケールがSECとの訴訟で、GBTCのビットコインETF（上場投資信託）への変換に関して有利な判決を受けた。この判決により、現物ビットコインETF実現への機運が再び高まり、ビットコイン価格も一時的に28,000ドル（約400万円）に回復している。

**結論**

Bitfinexは、BTC投資家の最近の売却行動は、利益を得るための一過性のものであり、弱気への心理変化ではないと主張している。

## ビットコインの急騰とSECの判決に関する解説と要点まとめ

### ビットコインの急騰と背景

– ビットコイン: 代表的な暗号資産（仮想通貨）の一つ。暗号技術を使用して取引が行われ、分散型のデジタル通貨である。
– 価格急騰: ビットコインの価格が急激に上昇。対ドル価格は一時2万8137ドル前後、対円価格は410万円台まで上昇した。
– ワシントンの連邦高裁の判断: 米国の連邦高裁において、ビットコイン上場投資信託（ETF）の申請を巡る判断が下された。これがビットコイン価格上昇のきっかけとなった。

### グレースケールとSECの対立

– グレースケール（Grayscale）: 仮想通貨最大手ファンドであり、世界最大手のビットコイン投資信託「グレースケール・ビットコイン・トラスト＝GBTC」を運用している。
– ETFへの変換申請と否決: グレースケールはGBTCをビットコイン現物ETFへ変換するために米国証券取引委員会（SEC）に申請したが、SECはこれを否決した。
– 訴訟起こる: グレースケールはSECの否決に対して訴訟を起こし、判決を求める過程に入った。

### 裁判所の判決とその影響

– 判決内容: 2023年8月29日、裁判所はSECによるグレースケールのビットコインETFへの変換否決を「任意の判断であり、気まぐれだ」と評価した。
– 理由の不明確さ: 裁判所はSECが直近で承認したビットコイン先物ETFと同様の仕組みを持つにもかかわらず、異なる取り扱いをする理由をSECが説明できていないと指摘した。
– 判決の影響: 裁判所の判決により、SECはビットコイン現物ETFの承認を行うべきだとされた。これにより、他の企業（例: ブラックロックやフィデリティ）が提出しているビットコイン現物ETFの期待からビットコイン価格が約8%上昇し、一時28000ドルを記録した。

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